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Intro ......

 

발행 시 계약조건이 상대적으로 엄격하게 규제되어 있고 이 제한된 계약조항은 차입기간 중 채권자와 수시로 협상대상이 되어 진다는 점에서는 은행차입과 유사성을 가지는 것이다. 그러나 발행금액이 대규모인 경우에는 투자자금 모집의 제한으로 말미암아 적절하지 못한 측면이 있으며, 사모사채는 기업에 있어서 가장 큰 장기자금(long-term funds) 원천중의 하나이다.. 한편 사모사채는 은행차입과 공모사채 사이의 혼합형인 구조적 특성을 가지고 있다고 할 수 있다.kr 기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구 : 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색 (An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision : The Determinants of between Public and Private Placed Debt) 안승철장승욱1) Ⅰ. 이 경우 회사채는 증권거래소의 상장요건에 맞게 발행되어야 하며 증권관계법의 규제를 받게된다. 사모발행 방식은 공모발행 방식에 비해 위험 존재하는 반면, Prowse,c.kr 기업의 회사채 조달원천 ......

 

 

Index & Contents

기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3)

 

기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3)

 

 

기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구

: 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색

(An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision

: The Determinants of between Public and Private Placed Debt)

안승철장승욱

발표분야 : 재무관리

 

연락처 :

(주소) 712-749 경북 경산시 대동 214-1

영남대학교 상경대학 경영학부

안 승 철

 

(전화) 053-810-2727(연구실)

053-476-1108(자택)

016-9812-2727

 

(메일) scahn@yumail.ac.kr

 

 

기업의 회사채 조달원천...

기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구

: 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색

(An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision

: The Determinants of between Public and Private Placed Debt)

안승철장승욱

발표분야 : 재무관리

 

연락처 :

(주소) 712-749 경북 경산시 대동 214-1

영남대학교 상경대학 경영학부

안 승 철

 

(전화) 053-810-2727(연구실)

053-476-1108(자택)

016-9812-2727

 

(메일) scahn@yumail.ac.kr

 

 

기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구

: 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색

(An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision

: The Determinants of between Public and Private Placed Debt)

안승철장승욱1)

 

Ⅰ. 서론

 

회사채의 발행은 수요자를 구하는 방법에 따라 공모발행과 사모발행으로 나뉘어 진다. 공모발행은 발행증권을 증권거래소에 상장시키는 것을 전제로 회사채를 일반 투자자로부터 모집하는 방법이다. 이 경우 회사채는 증권거래소의 상장요건에 맞게 발행되어야 하며 증권관계법의 규제를 받게된다. 이에 반해 사모발행은 발행회사가 특정인(거래은행, 기관투자자 및 발행자와 특수관계에 있는 자)에게 사채를 발행하고, 발행에 따른 제반 업무처리와 위험을 발행회사가 직접 부담하는 방법으로 이 경우에는 증권시장에 발행채권을 상장시킬 의무가 없다.

사모발행 방식은 공모발행 방식에 비해 위험 존재하는 반면, 발행비용이 적게 들고 사무처리 절차가 비교적 간단하며 발행소요기간이 짧은 장점이 있다. 그러나 발행금액이 대규모인 경우에는 투자자금 모집의 제한으로 말미암아 적절하지 못한 측면이 있으며, 또한 이사회 결의에 의해 특정인을 대상으로 발행하는 것은 주주의 권리보호 측면에서 논란의 소지를 내포하고 있다.

사모발행은 만기, 담보 및 계약조건 등과 관련한 회사채 발행에 있어서의 발행 방법의 한 요소로서 고려되어 질 수 있으며, 이러한 발행 특성들은 발행기업과 관련한 정보의 질적 수준과 체계적으로 관련되어 여러 가지 방향에서 달라진다. 한편 사모사채는 은행차입과 공모사채 사이의 혼합형인 구조적 특성을 가지고 있다고 할 수 있다. 즉, 사모사채는 비교적 긴 만기와 고정금리를 가지고 있는 점은 공모사채와 성격이 비슷하지만, 발행 시 계약조건이 상대적으로 엄격하게 규제되어 있고 이 제한된 계약조항은 차입기간 중 채권자와 수시로 협상대상이 되어 진다는 점에서는 은행차입과 유사성을 가지는 것이다. 공모사채의 경우는 이 보다는 적은 제한된 계약조항을 가지며 또한 계약사항은 거의 대부분 재조정되지 않는다. Carey, Prowse, Rea & Udell(1993)등이 강조했듯이 계약은 대리인 문제를 통제하는데 가치있는 도구가 될 수 있지만, 계약의 제한은 기업의 가치를 높일 수 있는 투자안에 투자하는 기회를 놓칠 수도 있는 것이다. 이러한 의미에서 사모사채의 발행은 기업의 성장기회를 포착하는 틈새적 역할을 할 수 있다고 보여진다.

최근 미국의 경우, 사모사채는 기업에 있어서 가장 큰 장기자금(long-term funds) 원천중의 하나이다. SDC(Securities Data Corporation)에서는 1998년 2월 뉴스레타에서 사모시장에서 기업이 조달한 금액은 1997년 $315 billion에 이르렀는데, 이는 1996년에 비해 74%가 증가된 것으로 보고하고 있다. Carey, Prows

최근 미국의 경우, 사모사채는 기업에 있어서 가장 큰 장기자금(long-term funds) 원천중의 하나이다. 사모발행 방식은 공모발행 방식에 비해 위험 존재하는 반면, 발행비용이 적게 들고 사무처리 절차가 비교적 간단하며 발행소요기간이 짧은 장점이 있. 한편 사모사채는 은행차입과 공모사채 사이의 혼합형인 구조적 특성을 가지고 있다고 할 수 있다. 이 경우 회사채는 증권거래소의 상장요건에 맞게 발행되어야 하며 증권관계법의 규제를 받게된다. 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) Report CG . 공모발행은 발행증권을 증권거래소에 상장시키는 것을 전제로 회사채를 일반 투자자로부터 모집하는 방법이다. 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) Report CG . 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) Report CG .기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) Report CG . 이러한 의미에서 사모사채의 발행은 기업의 성장기회를 포착하는 틈새적 역할을 할 수 있다고 보여진다. 공모발행은 발행증권을 증권거래소에 상장시키는 것을 전제로 회사채를 일반 투자자로부터 모집하는 방법이다. 이에 반해 사모발행은 발행회사가 특정인(거래은행, 기관투자자 및 발행자와 특수관계에 있는 자)에게 사채를 발행하고, 발행에 따른 제반 업무처리와 위험을 발행회사가 직접 부담하는 방법으로 이 경우에는 증권시장에 발행채권을 상장시킬 의무가 없다. 이 경우 회사채는 증권거래소의 상장요건에 맞게 발행되어야 하며 증권관계법의 규제를 받게된다. Carey, Prows. 공모사채의 경우는 이 보다는 적은 제한된 계약조항을 가지며 또한 계약사항은 거의 대부분 재조정되지 않는다. 기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구 : 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색 (An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision : The Determinants of between Public and Private Placed Debt) 안승철장승욱 발표분야 : 재무관리 연락처 : (주소) 712-749 경북 경산시 대동 214-1 영남대학교 상경대학 경영학부 안 승 철 (전화) 053-810-2727(연구실) 053-476-1108(자택) 016-9812-2727 (메일) scahn@yumail. 즉, 사모사채는 비교적 긴 만기와 고정금리를 가지고 있는 점은 공모사채와 성격이 비슷하지만, 발행 시 계약조건이 상대적으로 엄격하게 규제되어 있고 이 제한된 계약조항은 차입기간 중 채권자와 수시로 협상대상이 되어 진다는 점에서는 은행차입과 유사성을 가지는 것이다.. 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) Report CG . 그러나 발행금액이 대규모인 경우에는 투자자금 모집의 제한으로 말미암아 적절하지 못한 측면이 있으며, 또한 이사회 결의에 의해 특정인을 대상으로 발행하는 것은 주주의 권리보호 측면에서 논란의 소지를 내포하고 있다. 공모사채의 경우는 이 보다는 적은 제한된 계약조항을 가지며 또한 계약사항은 거의 대부분 재조정되지 않는다. 사모발행은 만기, 담보 및 계약조건 등과 관련한 회사채 발행에 있어서의 발행 방법의 한 요소로서 고려되어 질 수 있으며, 이러한 발행 특성들은 발행기업과 관련한 정보의 질적 수준과 체계적으로 관련되어 여러 가지 방향에서 달라진다. Carey, Prowse, Rea & Udell(1993)등이 강조했듯이 계약은 대리인 문제를 통제하는데 가치있는 도구가 될 수 있지만, 계약의 제한은 기업의 가치를 높일 수 있는 투자안에 투자하는 기회를 놓칠 수도 있는 것이다.ac. 서론 회사채의 발행은 수요자를 구하는 방법에 따라 공모발행과 사모발행으로 나뉘어 진다. 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) Report CG . 최근 미국의 경우, 사모사채는 기업에 있어서 가장 큰 장기자금(long-term funds) 원천중의 하나이다. 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) Report CG . 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) Report CG . 그러나 발행금액이 대규모인 경우에는 투자자금 모집의 제한으로 말미암아 적절하지 못한 측면이 있으며, 또한 이사회 결의에 의해 특정인을 대상으로 발행하는 것은 주주의 권리보호 측면에서 논란의 소지를 내포하고 있다.. 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) Report CG .ac.ac. 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) Report CG . SDC(Securities Data Corporation)에서는 1998년 2월 뉴스레타에서 사모시장에서 기업이 조달한 금액은 1997년 $315 billion에 이르렀는데, 이는 1996년에 비해 74%가 증가된 것으로 보고하고 있다. 즉, 사모사채는 비교적 긴 만기와 고정금리를 가지고 있는 점은 공모사채와 성격이 비슷하지만, 발행 시 계약조건이 상대적으로 엄격하게 규제되어 있고 이 제한된 계약조항은 차입기간 중 채권자와 수시로 협상대상이 되어 진다는 점에서는 은행차입과 유사성을 가지는 것이다.kr 기업의 회사채 조달원천. 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) Report CG .. 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) Report CG . SDC(Securities Data Corporation)에서는 1998년 2월 뉴스레타에서 사모시장에서 기업이 조달한 금액은 1997년 $315 billion에 이르렀는데, 이는 1996년에 비해 74%가 증가된 것으로 보고하고 있다. 사모발행 방식은 공모발행 방식에 비해 위험 존재하는 반면, 발행비용이 적게 들고 사무처리 절차가 비교적 간단하며 발행소요기간이 짧은 장점이 있 기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구 : 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색 (An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision : The Determinants of between Public and Private Placed Debt) 안승철장승욱 발표분야 : 재무관리 연락처 : (주소) 712-749 경북 경산시 대동 214-1 영남대학교 상경대학 경영학부 안 승 철 (전화) 053-810-2727(연구실) 053-476-1108(자택) 016-9812-2727 (메일) scahn@yumail. Carey, Prowse, Rea & Udell(1993)등이 강조했듯이 계약은 대리인 문제를 통제하는데 가치있는 도구가 될 수 있지만, 계약의 제한은 기업의 가치를 높일 수 있는 투자안에 투자하는 기회를 놓칠 수도 있는 것이다. 이러한 의미에서 사모사채의 발행은 기업의 성장기회를 포착하는 틈새적 역할을 할 수 있다고 보여진다.ac.kr 기업의 회사채 조달원천..기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) 기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구 : 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색 (An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision : The Determinants of between Public and Private Placed Debt) 안승철장승욱 발표분야 : 재무관리 연락처 : (주소) 712-749 경북 경산시 대동 214-1 영남대학교 상경대학 경영학부 안 승 철 (전화) 053-810-2727(연구실) 053-476-1108(자택) 016-9812-2727 (메일) scahn@yumail.. Carey, Prows. 사모발행은 만기, 담보 및 계약조건 등과 관련한 회사채 발행에 있어서의 발행 방법의 한 요소로서 고려되어 질 수 있으며, 이러한 발행 특성들은 발행기업과 관련한 정보의 질적 수준과 체계적으로 관련되어 여러 가지 방향에서 달라진다. 한편 사모사채는 은행차입과 공모사채 사이의 혼합형인 구조적 특성을 가지고 있다고 할 수 있다.기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) 기업의회사채조달원천의선택에관한연구(3) 기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구 : 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색 (An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision : The Determinants of between Public and Private Placed Debt) 안승철장승욱 발표분야 : 재무관리 연락처 : (주소) 712-749 경북 경산시 대동 214-1 영남대학교 상경대학 경영학부 안 승 철 (전화) 053-810-2727(연구실) 053-476-1108(자택) 016-9812-2727 (메일) scahn@yumail..kr 기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구 : 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색 (An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision : The Determinants of between Public and Private Placed Debt) 안승철장승욱1) Ⅰ. 서론 회사채의 발행은 수요자를 구하는 방법에 따라 공모발행과 사모발행으로 나뉘어 진다.kr 기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구 : 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색 (An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision : The Determinants of between Public and Private Placed Debt) 안승철장승욱1) Ⅰ.. 이에 반해 사모발행은 발행회사가 특정인(거래은행, 기관투자자 및 발행자와 특수관계에 있는 자)에게 사채를 발행하고, 발행에 따른 제반 업무처리와 위험을 발행회사가 직접 부담하는 방법으로 이 경우에는 증권시장에 발행채권을 상장시킬 의무가 없.